5月13日，阿里发布2026年3月份季度事迹，其收入2433.8亿元，同比增长3%。若不讨论高鑫零卖和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。

经转化EBITA同比下跌84%至51.02亿元，主若是对科技业务、即时零卖以及用户体验的参加，部分被客户经管就业和云业务的执续增长所带来的规划事迹改善，以及多项业务运营遵循的提高所抵销。受经转化EBITA大幅下跌影响，阿里的规划利润从上年同期的285.65亿元，变为亏空8.48亿元。

尽管利润证据存所下滑，但阿里CEO吴泳铭在财报电话会议上示意，往常一个季度，阿里巴巴对“AI+云”和“销耗”两大政策要点的高强度参加，正赶快泛动为切实的业务后果，集团收入同比增长11%。阿里进入新政策的成绩期了吗？ 01即时零卖告别“烧钱” 阿里的销耗业务由阿里巴巴中国电商集团和阿里国际数字交易集团构成，还是阿里的基本盘。 2026年3月份季度，阿里巴巴中国电商集团收入1222.2亿元，同比增长6%。其由电交易务、即时零卖、中国批发电商构成，即时零卖已是其增速最高的板块。电交易务收入962.92亿元，同比减少1%；即时零卖收入199.88亿元，同比增长57%；中国批发交易收入59.4亿元，同比增长3%。 阿里在财报中示意，即时零卖包括通过“淘宝闪购”和饿了么app产生的收入。其增长主若是得益于2025年4月推出的淘宝闪购所带来的订单量增长。阿里还提到，即时零卖业务不绝柔和边界的同期也在改善单元经济效益，并进一步拓展高客单价餐饮及非餐品类。本季度，即时零卖业务的单元经济效益进一步改善，客单价环比提高，主要得益于订单结构优化。 体当今财务数据上，从2025年4月推出淘宝闪购以来的四个季度里（2025年6月份季度-2026年3月份季度），阿里巴巴中国电商集团的经转化EBITA分裂为383.89亿元、104.97亿元、346.13亿元、240.1亿元，分裂同比减少21%、76%、43%、40%。

也即是说，即时零卖已冷静走出“烧钱”形态。 同期，阿里还用AI赋能电交易务。在销耗者端，阿里将淘宝天猫的电交易务与千问app买通，从而扩大千问的用户触达，并为淘宝天猫销耗者带来AI驱动的全新体验。此外，淘宝app推出了千问AI购物助手，在购物全程提供端到端的就业，包括种草、商品发现、售中支执、订单经管以及售后就业等。在商家端，推出企业级AI原生智能体“悟空”，旨在将先进的智能智商融入职责进程之中，提高商家运营遵循。 此外，88VIP会员手脚阿里购买力最高的群体，数目执续同比双位数增长，超越6200万。阿里示意，将通过提高价值定位，不绝专注于提高88VIP会员的留存。 面向国外的阿里国际数字交易集团（AIDC）在这一季度收入354.29亿元，同比增长6%。经转化EBITA为-1.38亿元，同比增长96%。阿里示意，本季度，AIDC亏空同比大幅收窄，滚球官网 - 2026世界杯滚球(中国)官网并接近盈亏均衡，主要由物流优化和运营遵循提高所致。速卖通Choice业务的单元经济效益环比不绝显耀改善。 02AI成为发展驱能源 AI和云则给阿里带来了新的思象。

2026年3月份季度，云智能集团收入416.26亿元，同比增长38%，特地是外部交易化收入同比增长加快至40%。这一增长势头主要由人人云业务收入增长所驱动，其中包括AI有关居品秉承量的提高。 同期，阿里初度深切了AI有关居品的收入边界——这一季度收入89.71亿元，完满贯穿第十一个季度的三位数同比增长。 在财报电话会上，吴泳铭示意，AI有关居品收入刻下占云智能集团外部收入的30%，年化频频性收入（ARR）破损358亿元。其瞻望能够一年内，AI有关居品收入将进步50%的门槛，成为驱动云业务收入增长的主要引擎。因此，瞻望畴昔几个季度云智能集团的外部收入增速将不绝超越刻下的40%。 云智能集团的利润证据也赫然提高。2026年3月份季度，云智能集团的经转化EBITA为37.96亿元，同比增长57%。阿里示意，主若是由于收入增长和运营遵循的提高所致，部分被对客户增长和科技改换的参加增多所抵销。 在财报中阿里示意，本季度其专注鼓舞模子及就业（Maas）政策，在MaaS平台百真金不怕火上推出各类化的居品组合——包括Qwen3.6 Plus在内的更多顶尖模子矩阵、支执天真Token决议的企业处理决议，以及执续丰富的智能体居品组合，涵盖悟空、秒悟和行业垂类智能体。因此，2026年3月，百真金不怕火平台的客户数目同比增长八倍。 吴泳铭深切，阿里的AI有关居品收入主若是由百真金不怕火Maas的API就业和AI原生软件订阅收入。刻下，绝大部分收入来自于百真金不怕火Maas的API就业。 值得一提的是，2026年3月份季度，阿里规划行径产生的现款流量净额为94.1亿元，同比下跌66%；摆脱现款流为净流出173亿元，上年同期为净流入37.43亿元。其示意，摆脱现款流的下跌主若是对即时零卖的参加、千问APP的用户得到以及云基础体式开销增多。 在财报电话会议上，阿里示意，摆脱现款流为负最要道的原因照旧往常一年在AI方面的参加。往畴昔再看两年，阿里的参加照旧会不绝强硬参加。 在现款流方面，阿里仍额外雄厚。从销耗业务角度，淘宝天猫手脚最遑急的规划现款流产生业务，整个这个词规划现款流的产生额外雄厚。畴昔两年，跟着闪购亏空大幅收窄，加上AIDC从亏空走向盈利，全体销耗业务畴昔两年的规划现款流会是额外正向的发展。云基础体式方面的投资将使阿里的云收入、AI云收入不绝加快，同期毛利率改善。整个这些会进一步提高云板块的规划现款流陈述，不错复古阿里对云基础体式的参加。 此前，阿里曾高兴三年参加3800亿元用于AI基础体式树立。吴泳铭在这次财报电话会上示意，面向畴昔五年方针，畴昔的AI基建有关参加资金会远远超越3800亿。 阿里正处于“参加期”与“成绩期”的交织点，即时零卖在执续打造下，单元经济效益进一步改善，有望驱动为销耗业务孝胜仗润；AI与云在始终参加下，成长为驱动增长的新引擎。尽管利润与摆脱现款流短期承压，但经管层强硬鼓舞AI参加，正为畴昔奠定增长基础。

作家丨五仁

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